금리인하 효과 최대 1년 後 나타나역대 최저인 탓에 내려도 체감못해추가인하 기대 감소…시장금리 상승경기방어 위해 추가인하 가능성 높아역대 최저금리에도, R과 D의 공포는 ‘진행형’고민에 빠진 이주열 한국은행 총재의 모습. 한은이 지난 16일 기준금리를 역대최저로 내렸지만 경기부양 효과에 강남왁싱대한 역삼왁싱회의적인 시각이 지배적이다. (연합)2013년 5월 한국은행은 기준금리를 0.25%포인트 내린 창원출장마사지연 2.50%에서 운영하기로 한다. 김중수 당시 한은 총재는 “기준금리 인하로 성장률이 0.2%포인트 상승할 것”이라고 전망했다. 다음해에는 암보험비교0.3%포인트가 더해질 것이라고도 했다. 한은은 2013년 성장률을 3.0%로 예상했다. 실제 성장률은 3.2%. 박근혜 정부 출범 첫해 정부와 경제계의 허니문 효과가 영향을 미쳤기 때문으로 풀이된다. 이유야 어찌됐든 금리인하 효과가 나타난 셈이다.최근 우리나라 기준금리는 역대 최저다. 7월 금리 인하로 성장률 제고 효과를 기대했지만, 3분기 부진한 성적표를 받았다. 그러자 내보험다보여10월 1.25%로 또 내렸다. 이제 1%까지 인하할 수 있다는 전망이 나온다. 그러나 경기부양 효과는 미지수다.한은 관계자는 “기준금리 인하가 소비·투자 개선에 영향을 미치기 위해서는 1년 내외의 시차가 걸린다”고 말했다. 금리인하가 성장률 제고에 미치는 효과가 예전같이 빠르지 않다는 의미다. 더욱이 금리가 낮아질 대로 낮아져 있어, 금리 인하 효과가 피부에 와닿지 않는다는 지적이 나온다. 한은도 재정확대를 주문한다.한 금융권 관계자는 “기준금리가 3~4%대일 경우 금리인하 약발이 먹힐 수 있지만, 1%대 기준금리가 지속되고 있는 어린이보험상황에서 시장이 금리 인하효과를 체감하기 어려울 것”이라고 말했다.그런가 하면 기준금리 인하에도 시장금리는 반대로 움직이고 있다. 채권시장에서 3년 만기 국고채 금리가 지난 25일 연 1.435%에 거래됐다. 한은의 기준금리 인하 전인 이달 15일 금리(연 1.281%)와 비교하면 금리 인하 이후 0.154%포인트가 올랐다. 기준금리 인하 기대감이 약화하면서 일어나는 차익실현 현상이다. 호황을 예상한 나머지 위험자산으로 돈이 움직이는 것이라고 고척동치과볼 수 없다.이런 시장금리 추이와 달리 한은이 내년 중 한 차례 이상 추가로 기준금리를 내릴 수 있다는 관측이 여전히 유효하다는 전문가 의견이 많다. 3분기 성장률이 기대에 미달하면서 올해 성장률이 2%에 못 미칠 가능성이 커졌다. R(Recession·침체)과 D(Deflation·물가하락)의 공포는 코앞에 닥쳤다.박정우 한국투자증권 연구원은 “한은이 올해는 동결 기조를 이어가겠지만 내년에는 두 차례 추가 인하에 나설 것”이라며 “기준금리가 연 0.75%로 떨어지면 한국도 사실상 ‘제로금리’ 시대에 접어들게 된다”고 내다봤다.장민 금융연구원 선임연구위원은 “내년은 올해보다 나아질 것으로 기대하지만 크게 올라가진 않을 것”이라며 “재정과 통화정책 모두 완화 가개통폰기조를 펼치면서 가개통폰경기부양 노력을 계속해야 한다”고 제언했다.조영무 LG경제연구원 연구위원은 “투자나 고용과 연결될 수 있는 파급효과가 큰 쪽에 돈을 어떻게 핀페시아쓰느냐가 매우 중요하다”고 강조했다. 재정집행 규모보다 유효한 프로그램에 예산을 사용하는지 검토해야 한다는 지적이다. 소비 진작과 노동시장의 유연성을 높일 수 있는 방향으로 재정이 사용돼야 한다는 설명이다. 홍보영 기자 by.